近两年来，我国出了不少关于设备更新和以旧换新的政策，就在今年1月8日，又发布了《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，中心思想是，增加资金规模，扩大支持范围，优化实施机制，放大撬动效应。那在不断加码的政策影响下，咱化工行业有何新的投资机遇呢？今天就给大家简单的盘一盘。

  第一，节能降碳技术升级与设备更新。分为两个部分，第一部分是高能耗装置替代要求，像炼油、乙烯、合成氨等领域，政策明确要求淘汰能效基准水平以下产能，比如 200万吨/年以下常减压装置、低效蒸汽裂解装置等，并推动能效标杆水平产能占比提升至30%以上。我们可以聚焦的投资机会有高效反应器与分离设备，比如高效精馏系统，绿色工艺设备，比如离子膜电解槽等电气化替代设备，节能电机与动力系统，比如符合新能效标准的风机、压缩机等。第二部分是清洁能源与低碳技术，有投资机会的是可再生能源设备，比如光伏制氢、绿电电解水制氢设备等，碳捕集与封存，比如合成氨等高排放环节的碳捕集装置将迎来政策驱动型市场。

  第二，智能化与数字化转型给我们带来了两种机遇，第一种是智能装备与控制系统，比如工业机器人、数字化检测与监控设备、智能工厂解决方案等，第二种是安全应急设备，近年来监测预警系统，比如可燃气体检测、泄漏预警等设备需求是刚性增长的。

  第三，从政策涉及化工领域来看，有两个机会。第一是产能出清带来的结构性机会，比如乙烯、合成氨、电石等被严控新增产能，加速淘汰落后产能，那么这些行业的集中度会提升，龙头企业比如中石油、万华等盈利将改善。再比如黄磷、PVC等限制含汞工艺，将会推动无汞催化剂技术替代，比如乙炔法PVC向乙烯法转型。第二是特种材料与高端化学品将能吃到红利，比如高端催化剂、特种膜材料等，另外政策新增电子信息领域国债支持，电子化学品将迎来设备需求增长，比如半导体用高纯化学品。

  第四，从循环经济和设备后端市场看，旧设备回收与再制造领域和环保治理设备将迎来机遇，比如炼化装置拆解后的金属回收、废水废气治理设备等，其中政策明确鼓励设备调剂与循环利用，专业化二手设备交易平台或受益。

  第五，从央企动作窥探商机，有两个方向可以参考。首先，中石化、中石油等央企未来5年计划超3万亿元设备更新投资，设备供应商订单确定性高，可以重点关注炼化工厂服务商和核心设备制造商，其次是产业链协同机会，有两点，第一点是国产化替代，政策强调了自主可控，那么国产高端阀门等领域将有投资机会，第二点是区域性产业集群升级，政策鼓励以工业园区为单位规模化更新，园区配套服务商如智慧能源管理、集中供热等受益。

  考虑到政策执行力度可能不及预期、企业技改资金筹措也可能会比较困难，还有行业产能过剩的风险也需要注意，因此，建议优先布局技术壁垒高、政策支持明确、央企订单占比较高的细分领域。

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